ผู้สร้างสภาพคล่อง (Market Maker) เป็นแรงขับเคลื่อนที่อยู่เบื้องหลังของตลาดการเงินยุคปัจจุบัน ทำให้สามารถซื้อและขายหลักทรัพย์ได้ตามต้องการ ผู้สร้างสภาพคล่องทำหน้าที่จัดหาสภาพคล่องด้วยการเสนอราคาซื้อและราคาขายของตราสารทางการเงินอย่างต่อเนื่อง ช่วยให้ทุกคนสามารถเทรดได้ ตั้งแต่เทรดเดอร์แบบเดย์เทรด ไปจนถึงนักลงทุนสถาบัน
การทำความเข้าใจกลไกการทำงานของผู้สร้างสภาพคล่องจะช่วยให้เทรดได้ดีขึ้น เข้าใจว่าทำไมต้องมีสเปรด คำสั่งเทรดได้รับการดำเนินการอย่างไร และเบื้องหลังเกิดอะไรขึ้นตอนที่คลิกคำสั่ง “ซื้อ” หรือ “ขาย”
ผู้สร้างสภาพคล่อง (Market Maker) คือใคร
ผู้สร้างสภาพคล่องเป็นองค์กรหรือบุคคลที่เสนอราคาซื้อและราคาขายสำหรับสินทรัพย์ และพร้อมซื้อขายตามราคานั้น ผู้สร้างสภาพคล่องจะทำกำไรจากส่วนต่างระหว่างราคาที่เสนอซื้อ (Bid) และราคาที่เสนอขาย (Ask)
ผู้สร้างสภาพคล่องเปรียบเสมือนตัวกลางทางการเงิน หากต้องการขายหุ้น Apple มูลค่า $100 ผู้สร้างสภาพคล่องจะเข้ามาเป็นผู้ซื้อ ในทำนองเดียวกันหากใครบางคนต้องการซื้อหุ้น Apple ผู้สร้างสภาพคล่องจะเข้ามาเป็นผู้ขาย
ระบบนี้ช่วยสร้างสภาพคล่องให้กับตลาดแม้แต่ตอนที่ไม่มีผู้ซื้อและผู้ขายอยู่ในขณะนั้น หากไม่มีผู้สร้างสภาพคล่องก็อาจต้องรอเป็นชั่วโมงหรือเป็นวันเพื่อหาใครสักคนมาจับคู่กับคำสั่งเทรดอีกฝั่ง
หน้าที่หลักของผู้สร้างสภาพคล่อง (Market Maker)
ผู้สร้างสภาพคล่องมีหน้าที่หลายอย่างที่ช่วยสนับสนุนผู้เข้าร่วมการเทรดทั้งหมด
● เสนอราคาอย่างต่อเนื่อง – ผู้สร้างสภาพคล่องมีหน้าที่เสนอราคา Ask และ Bid อย่างต่อเนื่องในช่วงที่ตลาดเปิดเพื่อให้สามารถเทรดได้เรื่อยๆ
● จัดหาสภาพคล่อง – ผู้สร้างสภาพคล่องพร้อมขายหรือซื้อหลักทรัพย์แม้ว่าตอนนั้นจะไม่มีอีกฝ่ายมารองรับคำสั่งซื้อขาย
● ค้นหาราคา – ราคาที่ผู้สร้างสภาพคล่องเสนอช่วยสะท้อนราคาตลาดที่ยุติธรรมอ้างอิงตามพฤติกรรมอุปสงค์และอุปทาน
● จัดการความเสี่ยง – ผู้สร้างสภาพคล่องต้องควบคุมสินทรัพย์ในมือและป้องกันความเสี่ยงให้กับสถานะเพื่อหลีกเลี่ยงการขาดทุนจำนวนมาก
ระบบเสนอราคาแบบสองทางของผู้สร้างสภาพคล่อง
ผู้สร้างสภาพคล่องจะเสนอราคา 2 ฝั่ง ได้แก่ ราคา Bid (ราคาที่ต้องการจ่าย) และราคา Ask (ราคาที่ต้องการขาย) สิ่งนี้ทำให้เกิดสเปรดระหว่างราคา Bid-Ask ที่เป็นกำไรของผู้สร้างสภาพคล่อง ตัวอย่างเช่น หากผู้สร้างสภาพคล่องตั้งราคาหุ้น Apple ด้วยราคา Bid ที่ $150.00 และราคา Ask ที่ $150.05 ผู้สร้างสภาพคล่องจะขายหุ้นที่ $150.00 และซื้อหุ้นกลับที่ $150.05 สเปรด $0.05 เป็นกำไรสุทธิต่อหุ้นchase them at $150.05. The $0.05 spread is their gross profit per share.
ลักษณะการทำงานของผู้สร้างสภาพคล่อง
ขั้นตอนของการสร้างสภาพคล่องประกอบด้วยกลยุทธ์และระบบที่ซับซ้อน ซึ่งเทรดเดอร์ส่วนมากไม่มีทางได้เห็น การเข้าใจกลไกจะช่วยให้คุณเป็นเทรดเดอร์ที่เก่งขึ้น
ขั้นตอนการเสนอราคา
ผู้สร้างสภาพคล่องจะใช้งานอัลกอริทึมที่ซับซ้อนเพื่อกำหนดราคา Ask และ Bid ระบบเหล่านี้จะคำนึงถึงปัจจัยหลายอย่าง
● กระแสคำสั่งซื้อขาย – คำสั่งซื้อและคำสั่งขายที่ไหลเข้ามามีผลต่อการกำหนดราคา
● ระดับสินทรัพย์ในมือ – หากผู้สร้างสภาพคล่องถือครองปริมาณสินทรัพย์มากเกินไป ผู้สร้างสภาพคล่องอาจลดราคา Ask เพื่อให้ขายออก
● ความผันผวนของตลาด – สเปรดจะกว้างขึ้นเมื่อความผันผวนสูงขึ้น เพื่อป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น
● การแข่งขัน – ราคาจะเปลี่ยนแปลงตามการเสนอราคาของผู้สร้างสภาพคล่องรายอื่นเพื่อรักษาความสามารถในการแข่งขัน
การจัดการสินทรัพย์ในมือ
ผู้สร้างสภาพคล่องต้องจัดการสินทรัพย์ในมืออย่างใกล้ชิดเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่มากเกินไป เมื่อซื้อหุ้นตัวใดตัวหนึ่งปริมาณมากเกินไป ผู้สร้างสภาพคล่องจะเจอกับความเสี่ยงของราคาที่ลดลง
ผู้สร้างสภาพคล่องจะใช้กลยุทธ์หลายอย่างเพื่อจำกัดความเสี่ยง
● เฮดจิ้ง – ผู้สร้างสภาพคล่องสามารถซื้อออปชัน Put เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากราคาที่ลดลงของหุ้นที่ถืออยู่
● ตั้งราคาแบบไดนามิก – ผู้สร้างสภาพคล่องจะปรับราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายให้สอดคล้องกับสถานะสินทรัพย์ที่ถืออยู่ในขณะนั้น
● ครอสเทรดดิ้ง – ผู้สร้างสภาพคล่องจะจับคู่คำสั่งซื้อขายกันเองภายในระบบเมื่อสามารถทำได้
เทคนิคการจัดการความเสี่ยง
การทำหน้าที่สร้างสภาพคล่องมีความเสี่ยง ดังนั้นจึงต้องจัดการอย่างรอบคอบ
● ขีดจำกัดสถานะ – บริษัทจะกำหนดขีดจำกัดขนาดสถานะเพื่อป้องกันไม่ให้ความเสี่ยงมากเกินไป
● คำสั่ง Stop Loss – ผู้สร้างสภาพคล่องจะปิดสถานะโดยอัตโนมัติเมื่อราคาเคลื่อนไหวสวนทางกับเป้าหมายที่วางไว้
● กระจายความเสี่ยง – ผู้สร้างสภาพคล่องจะดูแลสภาพคล่องของหลักทรัพย์หลายตัวเพื่อกระจายความเสี่ยง
● ติดตามแบบเรียลไทม์ – ระบบขั้นสูงจะติดตามสถานะและตัวชี้วัดความเสี่ยงแบบเรียลไทม์
หากต้องการดูข้อมูลเพิ่มเติม ให้อ่านบทความเรื่อง “เคล็ดลับจัดการความเสี่ยงสำหรับเทรดเดอร์“
ตัวอย่างสถานการณ์เทรด – สมมติว่าคุณต้องการซื้อหุ้น Microsoft จำนวน 1,000 หุ้น ผู้สร้างสภาพคล่องมองเห็นคำสั่งของคุณและขายหุ้นให้กับคุณที่ราคา $250.05 ต่อหุ้น ตอนนี้ผู้สร้างสภาพคล่องมีสถานะชอร์ตอยู่ 1,000 หุ้น ต่อมามีเทรดเดอร์คนอื่นต้องการขายหุ้น Microsoft จำนวน 1,000 หุ้น ผู้สร้างสภาพคล่องซื้อหุ้นดังกล่าวจากเทรดเดอร์คนนั้นที่ราคา $250.00 ทำให้สามารถปิดสถานะชอร์ตและทำเงินได้ $50 ($0.05 × 1,000 หุ้น)
ประเภทของผู้สร้างสภาพคล่อง
ผู้สร้างสภาพคล่องแต่ละประเภทมีบทบาทแตกต่างกันไปในโลกการเงิน ผู้สร้างสภาพคล่องแต่ละแบบมีลักษณะและหลักการทำงานไม่เหมือนกัน
ผู้สร้างสภาพคล่องแบบดั้งเดิม (Traditional Market Maker)
ส่วนใหญ่แล้วผู้สร้างสภาพคล่องประเภทนี้จะเป็นธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่และสถาบันการเงินที่ให้บริการเป็นผู้สร้างสภาพคล่องในสินทรัพย์หลายประเภท ผู้สร้างสภาพคล่องแบบดั้งเดิมมีเงินทุนมหาศาลและมีโครงสร้างพื้นฐานที่มีประสิทธิภาพสูง ผู้สร้างสภาพคล่องแบบดั้งเดิม ได้แก่ Goldman Sachs, Morgan Stanley และ Citadel Securities นอกจากนี้ยังทำหน้าที่เป็นผู้สร้างสภาพคล่องที่รับมอบหมายให้ดูแลหลักทรัพย์บางตัวในตลาดหลักทรัพย์
ผู้สร้างสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์ (Electronic Market Maker)
ผู้สร้างสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์จะอาศัยคอมพิวเตอร์และอัลกอริทึมเป็นหลักในการจัดหาสภาพคล่อง ผู้สร้างสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์จะดำเนินการส่งคำสั่งเทรดหลายพันรายการต่อวินาทีด้วยระบบอัตโนมัติ Virtu Financial และ KCG Holdings (บริษัทในเครือของ Virtu) เป็นผู้สร้างสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์รายใหญ่ ผู้สร้างสภาพคล่องอิเล็กทรอนิกส์เน้นความรวดเร็วและประสิทธิภาพมากกว่าการใช้ดุลยพินิจของมนุษย์
ผู้สร้างสภาพคล่องที่ได้รับมอบหมาย (Designated Market Maker)
ตลาดหลักทรัพย์บางแห่งแต่งตั้งบริษัทมาทำหน้าที่เป็นผู้สร้างสภาพคล่องให้กับหลักทรัพย์บางตัว ผู้สร้างสภาพคล่องที่ได้รับมอบหมายมีสิทธิพิเศษและความรับผิดชอบที่เฉพาะเจาะจง ผู้สร้างสภาพคล่องที่ได้รับมอบหมายในตลาดหุ้นนิวยอร์กต้องดูแลความเป็นระเบียบของตลาดและดูแลราคาซื้อขายของหุ้นที่รับผิดชอบให้มีความต่อเนื่องไม่ให้กระโดดขึ้นลงแรงเกินไป
ผู้สร้างสภาพคล่องรายย่อย (Retail Market Maker)
ผู้สร้างสภาพคล่องรายย่อยเชี่ยวชาญในการทำให้คำสั่งซื้อขายของเทรดเดอร์รายย่อยมีสภาพคล่อง โดยปกติแล้วผู้สร้างสภาพคล่องรายย่อยจะจ่ายค่าตอบแทนให้กับโบรกเกอร์รายย่อยสำหรับการส่งคำสั่งซื้อขายเข้ามา Two Sigma Securities และ Wolverine Trading เป็นผู้สร้างสภาพคล่องสองแห่งที่เน้นรายย่อย ปกติจะให้ราคาดีกว่ากับขนาดคำสั่งซื้อขายที่มีขนาดไม่ใหญ่มากของนักลงทุนรายย่อย
ผู้สร้างสภาพคล่องทำเงินได้อย่างไร
แม้ว่าผู้สร้างสภาพคล่องจะมีแหล่งทำเงินหลายทาง แต่รายได้ส่วนมากจะมาจากสเปรดของราคา Bid-Ask ดังที่ได้อธิบายไว้ก่อนหน้านี้
กลยุทธ์ทำกำไรจากสเปรด
สเปรด Bid-Ask เป็นแหล่งที่มาของกำไรที่ง่ายที่สุดสำหรับผู้สร้างสภาพคล่อง ผู้สร้างสภาพคล่องได้ค่าสเปรดเมื่อใดก็ตามที่ซื้อที่ราคา Bid และขายที่ราคา Ask แต่กำไรดังกล่าวไม่ได้รับประกันว่าจะเกิดขึ้นทุกครั้ง ผู้สร้างสภาพคล่องต้องรับความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์ในมือหากราคาเคลื่อนที่ไปทิศทางตรงข้ามกับสถานะของตนก่อนที่จะปิดสถานะทัน
กำไรจากปริมาณซื้อขาย
ผู้สร้างสภาพคล่องจะทำเงินจากการเทรดปริมาณสูงมากกว่าการตั้งสเปรดกว้างๆ ผู้สร้างสภาพคล่องชอบทำกำไรเล็กๆ จากเทรดหลายๆ ครั้งมากกว่าการสร้างกำไรจำนวนมากจากการเทรดไม่กี่ครั้ง ผู้สร้างสภาพคล่องอาจทำเงินได้เพียง $0.01 ต่อหุ้น แต่จะขายหุ้นเป็นล้านหุ้นทุกวัน ซึ่งรวมกันจะได้เงินจำนวนมาก
กำไรจากการบริหารจัดการสินทรัพย์ในมือ
ผู้สร้างสภาพคล่องที่ประสบความสำเร็จสามารถสร้างกำไรจากการจัดการสินทรัพย์ในมือ ผู้สร้างสภาพคล่องจะเข้าถือสถานะหากคาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นหรือลดปริมาณการถือสินทรัพย์ในมือลงก่อนหากคาดว่าการถดถอยจะเกิดขึ้น การทำแบบนี้ต้องใช้การวิเคราะห์ที่ซับซ้อนและระบบการควบคุมความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพจึงจะทำได้สำเร็จ
เงินคืนและค่าธรรมเนียม
ศูนย์ซื้อขายส่วนใหญ่จะจ่ายเงินคืนให้กับผู้สร้างสภาพคล่องเป็นค่าตอบแทนที่ช่วยเพิ่มสภาพคล่อง เงินคืนช่วยลดต้นทุนของการดำเนินงานเกี่ยวกับการทำหน้าที่เป็นผู้ดูแลสภาพคล่อง ผู้สร้างสภาพคล่องบางรายจะเก็บค่าธรรมเนียมสำหรับการให้บริการ ซึ่งเห็นได้ชัดจากตลาด Over-the-Counter
ตัวอย่างแหล่งรายได้ – ผู้สร้างสภาพคล่องของหุ้น Apple อาจมีรายได้จากแหล่งต่อไปนี้
● ได้เงินจากค่าสเปรด $0.02 ต่อหุ้นสำหรับ 100,000 หุ้น = $2,000
● ได้เงิน $0.001 ต่อหุ้นจากตลาดหลักทรัพย์ = $100
● ได้เงิน $0.005 ต่อหุ้นเป็นค่าตอบแทนสำหรับการส่งคำสั่งซื้อขาย = $500
● รายได้ต่อวันทั้งหมด $2,600
ค่าตอบแทนการส่งคำสั่ง – โบรกเกอร์รายย่อยมักส่งคำสั่งซื้อขายของลูกค้าไปให้ผู้สร้างสภาพคล่อง ซึ่งผู้สร้างสภาพคล่องจะจ่ายค่าตอบแทนแก่โบรกเกอร์สำหรับการส่งคำสั่งซื้อขายมาให้ ผู้สร้างสภาพคล่องดำเนินการปรับปรุงราคาให้กับลูกค้ารายย่อย โดยที่ผู้สร้างสภาพคล่องเองยังคงสามารถทำกำไรจำนวนเล็กน้อยต่อธุรกรรม
ผู้สร้างสภาพคล่อง (Market Maker) เทียบกับผู้รับสภาพคล่อง (Market Taker)
การทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างผู้สร้างสภาพคล่องและผู้รับสภาพคล่องจะทำให้เห็นภาพการทำงานของกลไกตลาดและต้นทุนการเทรด
บทบาท
● ผู้สร้างสภาพคล่อง (Market Maker) เพิ่มสภาพคล่องด้วยการส่งคำสั่งแบบกำหนดราคา (Limit Order) เพื่อให้คนอื่นสามารถเข้าเทรด ผู้สร้างสภาพคล่องพร้อมรอให้มีใครบางคนมาเทรดด้วย
● ผู้รับสภาพคล่อง (Market Taker) จะดึงสภาพคล่องออกไปด้วยการใช้คำสั่งซื้อขายที่ราคาตลาด (Market Order) เพื่อเทรดทันทีกับคำสั่งลิมิตที่มีอยู่ ผู้รับสภาพคล่องยอมจ่ายเพื่อแลกกับความสะดวกในการจับคู่คำสั่งซื้อขายทันที
ความแตกต่างของพฤติกรรมการเทรด
การดำเนินการของผู้สร้างสภาพคล่อง
● ตั้งคำสั่งลิมิตไว้ห่างจากราคาตลาดปัจจุบัน
● รอให้คนอื่นเข้ามาเทรด
● ได้รับเงินคืนจากศูนย์ซื้อขาย
● ทำเงินจากสเปรด Bid-Ask
การดำเนินการของผู้รับสภาพคล่อง
● รับคำสั่งซื้อขายที่ราคาตลาดเพื่อจับคู่คำสั่งได้อย่างรวดเร็ว
● ยอมจ่ายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเพื่อแลกกับความเร็ว
● จ่ายค่าธรรมเนียมให้ศูนย์ซื้อขาย
● สนใจจังหวะเวลาและทิศทางของตลาด
เปรียบเทียบผลกระทบต่อตลาด
● ผู้สร้างสภาพคล่องมักส่งผลกระทบต่อตลาดน้อย เพราะทำหน้าที่ให้บริการสภาพคล่องแทนที่จะดึงสภาพคล่องออกไป การเทรดของผู้สร้างสภาพคล่องจะทำให้ราคาเสถียรมากขึ้น
● ผู้รับสภาพคล่องสร้างผลกระทบต่อตลาดอย่างมาก โดยเฉพาะเทรดที่มีขนาดใหญ่ กิจกรรมของผู้รับสภาพคล่องช่วยสร้างการค้นหาราคาและเพิ่มประสิทธิภาพของตลาด
ความเสี่ยง
● ผู้สร้างสภาพคล่องรับความเสี่ยงจากการถือครองสินทรัพย์ในมือ แต่ได้รับผลตอบแทนจากสเปรด
● ผู้รับสภาพคล่องมีความเสี่ยงเรื่องจังหวะเวลา แต่ได้รับผลตอบแทนเป็นการจับคู่คำสั่งซื้อขายทันที
กลไกการทำกำไร
● ผู้สร้างสภาพคล่องได้กำไรจากการให้บริการสภาพคล่อง
● ผู้รับสภาพคล่องทำกำไรจากการคาดการณ์ราคา
ผลกระทบของผู้สร้างสภาพคล่องที่มีต่อการเทรดและตลาด
ผู้สร้างสภาพคล่องมีบทบาทเป็นผู้เล่นสำคัญในตลาดการเงินสมัยใหม่ ซึ่งมีอิทธิพลกับทุกอย่าง ตั้งแต่ต้นทุนธุรกรรม ไปจนถึงความเสถียรของตลาด
เพิ่มสภาพคล่อง
ผู้สร้างสภาพคล่องช่วยเพิ่มสภาพคล่องของตลาดอย่างมากด้วยการสร้างความต่อเนื่องของการเทรด หากไม่มีผู้สร้างสภาพคล่อง เทรดเดอร์อาจต้องใช้เวลาหลายชั่วโมงเพื่อรอจับคู่คำสั่งเทรดจากอีกฝ่าย สภาพคล่องที่เพิ่มขึ้นส่งผลดีกับทุกคนที่อยู่ในตลาด ช่วยลดต้นทุนการทำธุรกรรม และเพิ่มประสิทธิภาพของการหาราคาที่เหมาะสม
ประสิทธิภาพการหาราคา
ผู้สร้างสภาพคล่องช่วยให้สามารถค้นหาราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพ โดยจะปรับราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายอย่างต่อเนื่องให้สอดคล้องกับข้อมูลปัจจุบัน การแข่งขันช่วยให้มั่นใจว่าราคาเป็นธรรม เมื่อมีข่าวเกี่ยวกับบริษัท ผู้สร้างสภาพคล่องจะปรับเปลี่ยนราคาเสนอซื้อและราคาเสนอขายทันที เพื่อทำให้ราคาขยับไปสู่ระดับสมดุลใหม่
การช่วยสร้างเสถียรภาพของตลาด
ช่วงที่ตลาดกำลังผันผวน ผู้สร้างสภาพคล่องจะช่วยทำให้ตลาดมีเสถียรภาพด้วยการจัดหาสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง ช่วยป้องกันไม่ให้เกิดช่องว่างราคาที่มากเกินไป ซึ่งหากไม่มีผู้สร้างสภาพคล่อง ราคาจะไม่กระโดดแรงเกินควร อย่างไรก็ตาม ผู้สร้างสภาพคล่องสามารถออกจากตลาดได้ช่วงที่ตลาดเผชิญแรงกดดันสูง ซึ่งอาจส่งผลให้ตลาดผันผวนมากขึ้น
ข้อดีสำหรับเทรดเดอร์รายบุคคล
● ต้นทุนการเทรดลดลงเพราะสเปรด Bid-Ask ที่แคบลง
● พร้อมจับคู่คำสั่งซื้อขายได้ทันที
● การหาราคาที่เหมาะสมมีประสิทธิภาพขึ้น
● ขนาดเทรดปกติส่งผลกระทบต่อตลาดน้อยลง
ประโยชน์ที่มีต่อตลาดโดยรวม
● กิจกรรมและปริมาณการเทรดมากขึ้น
● จัดสรรเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น
● ต้นทุนธุรกรรมทั้งระบบลดลง
● เพิ่มความยืดหยุ่นของตลาดในสภาวะปกติ
กรอบการควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลผู้สร้างสภาพคล่อง
ผู้สร้างสภาพคล่องต้องอยู่ภายใต้กรอบการควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแลที่เข้มงวด เพื่อรับประกันความยุติธรรมและความเป็นระเบียบเรียบร้อยของตลาด
กรอบการควบคุมของหน่วยงานกำกับดูแล
SEC ควบคุมกิจกรรมของผู้สร้างสภาพคล่องในสหรัฐอเมริกา FINRA ดูแลการดำเนินงานประจำวันของผู้สร้างสภาพคล่องส่วนใหญ่และบังคับใช้กฎระเบียบ
ข้อบังคับจะมีขอบเขตการบังคับใช้ที่เฉพาะเจาะจง
● Reg NMS – ควบคุมการจัดการและการดำเนินการคำสั่ง
● กฎ 15c3-3 – กำหนดให้แยกเงินของลูกค้า
● กฎต่อต้านการบิดเบือนราคา – ห้ามกระทำการปั่นราคาโดยไม่เป็นธรรม
ข้อกำหนดด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ
ผู้สร้างสภาพคล่องต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านเงินทุนที่เข้มงวด เพื่อให้มั่นใจว่าผู้สร้างสภาพคล่องสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันในการเทรด ผู้สร้างสภาพคล่องต้องอยู่ภายใต้ข้อจำกัดการถือครองสถานะและส่งรายงาน การตรวจสอบภายในเป็นประจำช่วยรับประกันว่าผู้สร้างสภาพคล่องปฏิบัติตามกฎระเบียบและมาตรฐานการจัดการความเสี่ยง
การเฝ้าระวังตลาด
ระบบเฝ้าระวังขั้นสูงจะติดตามกิจกรรมของผู้สร้างสภาพคล่อง เพื่อตรวจจับการละเมิดที่ต้องสงสัย ระบบจะค้นหารูปแบบการเทรดที่ผิดปกติที่อาจสะท้อนถึงการปั่นราคาหรือฝ่าฝืนกฎระเบียบอื่นๆ
ข้อกำหนดการจดทะเบียน
● การจดทะเบียนกับ SEC ในฐานะโบรกเกอร์-ดีลเลอร์
● กิจกรรมส่วนใหญ่ต้องเป็นสมาชิก FINRA
● การจดทะเบียนเป็นผู้สร้างสภาพคล่องในตลาดแต่ละแห่ง
● การฝึกอบรมและการทดสอบด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบอย่างสม่ำเสมอ
กฎเกณฑ์เรื่องเงินทุนที่เพียงพอ
● ข้อกำหนดเงินทุนสุทธิขั้นต่ำ
● การคำนวณเงินทุนตามความเสี่ยง
● ข้อกำหนดการทดสอบรับมือสถานการณ์วิกฤต
● รายงานเงินทุนเป็นประจำ
สรุป
ผู้สร้างสภาพคล่องช่วยจัดหาสภาพคล่องและทำให้ราคามีความเสถียร ส่งผลให้นักลงทุนหลายล้านคนทั่วโลกสามารถเทรดได้อย่างราบรื่น ผู้สร้างสภาพคล่องจึงถือเป็นส่วนสำคัญของตลาดการเงินยุคปัจจุบัน แม้ว่าจะทำงานอยู่เบื้องหลังเป็นหลัก แต่การมีอยู่ของผู้สร้างสภาพคล่องช่วยรับประกันว่าเมื่อคุณตัดสินใจซื้อหรือขายจะมีผู้ที่พร้อมทำธุรกรรมฝั่งตรงข้ามเสมอ and price stability that allow millions of investors worldwide to trade efficiently, making them the vital backbone of contemporary financial markets. Even though they mainly work in the background, their constant presence guarantees that there is always someone willing to take over your business when you decide to buy or sell a security.